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MAN "strong buy"
08.12.2004
SEB
Der Analyst Manfred Jakob von der SEB bewertet die Aktie von MAN (ISIN DE0005937007/ 593700) im aktuellen "AnlageFlash" mit "strong buy".
Der Misch-Konzern, der sich dank des Exportbooms vor allem mit der Nutzfahrzeugsparte in einem starken Ertragsswing befinde, habe bekannt gegeben, eine Allianz mit der amerikanischen Navistar zu schmieden. Dies sei eine absolut ungewöhnliche Nachricht für den NfZ-Hersteller MAN, was das Gebiet USA angehe. Denn absatzmäßig habe jeder Konzern seine Areale und die beiden würden hier so gut wie nicht im Wettbewerb stehen. Es gehe denn auch mehr um eine Zusammenarbeit bei der Beschaffung von Komponenten. Konkret sei mit Navistar vereinbart worden, bei der Konstruktion, Entwicklung, Beschaffung und Produktion von Komponenten und Systemen für Nutzfahrzeuge zukünftig zusammen zu arbeiten. Dies schließe auch die Produktion von Dieselmotoren mit ein.
Die Synergieeffekte würden sich in einem gemeinsamen hohen Produktions- und Einkaufsvolumen sowie in der Teilung von Entwicklungskosten zeigen. Da die Vorteile dieser Allianz sich nicht vor 2006 zeigen dürften, sei dies erstmal ein Non-Event. Die seit 2003 bestehende Komponenten-Kooperation mit der schwedischen Scania sei hiervon nicht betroffen. Hier entwickle MAN bekanntlich Lkw-Achsen und Verteilergetriebe für Scania. Die Schweden würden im Gegenzug adaptierte Getriebe liefern. MAN’s Strategie sei es, im Bereich Nutzfahrzeuge durch Kooperation an Größe zu gewinnen. Dieser neue, nun transatlantische, Schritt sei ein weiterer Beweis hierfür. Die MAN-Aktie sei gegenwärtig mit einem 2005er KGV von 11,4 günstig bewertet.
Die Analysten der SEB bestätigen ihr bisheriges Kursziel von 37 EUR und stufen den MAN-Titel mit "strong buy" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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